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江风

关山渡,飞月眠,兰草飘香伴凤舞,江风渔火沐千秋

 
 
 

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江风吹过江不静,明月不再独自怜,扁舟江上伴江行,嫦娥月中携月呤.

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破净回购,有几多可能?  

2012-08-02 14:45:39|  分类: 股票 |  标签: |举报 |字号 订阅

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昨天提问证监会的话能否听,我们今天还看到有关谈到证监会要求破净企业进行回购的话题,现在我们来就破净较多的两板块,造纸,钢铁简析一下看有多大可能。

这两个行业,了解的朋友全会知道,他们的基建是占用大量的固定资投入的,从一个企业重置来看,特别是还涉及到目前的环保评估来看,一旦破净,对于一个欲从事此类企业投资的资本来说,在二级市场进行收购,以股权控制的办法来达到目的,无疑是有利的,其所花费的投资成本,投资精力是会大大少于重建。这个看起来是不错的方案于是成了一些人谈回购的理由,但是事实如何呢?

刚才谈到,从企业的资金来看,上面所属企业中很大的一部分固定资金是以基建为主的,而事实上,这些基建类的固定资产,随着科持的进步与行业环保要求的提高,本身很多是没有太多使用价值的,也就是说,虽然他们有价值在那儿,但是实际已是一种不能带来效益的沉没成本。从这里看,上市公司的净资产就缩水了,与账面并不相符,也就是说,我们所看到的破净并不代表真正的破净,我想这一点进行股权投资的人是清楚的,而上市公司自身更会非常明白。那么从这里看,似就没有了买回的必要,因为本身还是溢价的,为什么还要买回呢?

第二方面,看公司的未来,买入一个公司的股票,不管是什么目的,总是要考虑回报的,从考虑未来增值这个角度看,那么投资资本必要认识到现在的股价必须是一个相对来说较低,未来具有较高升值空间才可以参考,否则自然也就没有价值,那么,对公司股价未来起支撑作用的是什么,当然,是公司的未来业绩。那么我们现在可以看到不久的将来,公司的业绩会有很大改善吗?钢铁去年全年产量,7,9亿吨,国内消费,6。3,今年上半年产量,3。5亿,而地产的调控,基建的投入减少,会带动钢铁的消费吗?我们给予否定。造纸行业的消费在生活用纸方面,大量为一些中小企业占用,工业类或部分生活等方面用纸则同样也会受益于经济增速的影响,受控于新媒体的影响,那么其短期增速,我们认为自然也不可期待, 以此看,从理性的角度分析,未来其股价何时增值也是要画问号的,而就是增值了,可能其带来的增值空间或也会大大小于其他类行业,这样看来,以股价增值的理由现在就买入也是不太充分。至于说考虑回购注销则同样可以看到,公司在对自己公司未来业绩增长不有信心时,怎么会考虑呢?

从上面的简单分析看,对于当前的以破净观点来促上市公司回购的理由我们认为不充分。

既然理由不充分,我们就可以认为,股价还没有跌到真正有价值的地步,以此看,在价值未到,下跌技术趋势未变的情况下,虽然有一些公司具备了一定的价值,但是我们好象还不能确定当前的行情就如一些投资者认为底部来了的那样简单。

作为长线看好中国经济的一些大机构来看,他们或许可以通过多方的调研,找出具备长期增速良好的公司进行逐步投入,而对我们一些中小投资者来说,也许等待还是最好的选择。至少我们从技术的角度看,目前没有看出有较好反弹的信号产生。

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